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"credit",
"industry",
"quant",
"macro"
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"credit": {
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"target": "000720",
"market": "KR",
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"time": {
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"latestPeriod": "2025",
"retrievedAt": "2026-07-26"
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"knowledgeBoundary": "2026-07-26"
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"status": "usable",
"conclusion": {
"label": "dCR-BBB-",
"summary": "dCR 위험점수 35.20, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다."
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"confidence": {
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"score": 95.0,
"method": "validAxisWeightCoverage"
},
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{
"id": "axis.재무신뢰성",
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"value": 5.0,
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"value": 55.51,
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{
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"unit": "riskScore",
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],
"claims": [
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"label": "자본구조는 매우 건전하다.",
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"credit.axis.자본구조"
],
"falsifierRefs": [
"negativeOutlook"
]
},
{
"id": "credit.cashConversion",
"label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.",
"comparisonKey": "cashConversion",
"basis": "creditNarrative",
"direction": "adverse",
"horizon": "latestPeriod",
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"period": "2025",
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"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/현금흐름",
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"credit.axis.현금흐름"
],
"falsifierRefs": [
"negativeOutlook"
]
},
{
"id": "credit.debtService",
"label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.",
"comparisonKey": "debtService",
"basis": "creditNarrative",
"direction": "adverse",
"horizon": "latestPeriod",
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"status": "derived",
"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/채무상환능력",
"evidenceRefs": [
"credit.axis.채무상환능력"
],
"falsifierRefs": [
"negativeOutlook"
]
},
{
"id": "credit.liquidity",
"label": "유동성은 적정 수준이다.",
"comparisonKey": "liquidity",
"basis": "creditNarrative",
"direction": "neutral",
"horizon": "latestPeriod",
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"dataAsOf": "2025",
"period": "2025",
"status": "derived",
"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/유동성",
"evidenceRefs": [
"credit.axis.유동성"
],
"falsifierRefs": [
"negativeOutlook"
]
}
],
"evidence": [
{
"id": "credit.axis.채무상환능력",
"kind": "creditAxis",
"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/채무상환능력",
"status": "derived",
"detail": "위험점수 55.51, 가중치 25%"
},
{
"id": "credit.axis.자본구조",
"kind": "creditAxis",
"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/자본구조",
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"detail": "위험점수 4.25, 가중치 20%"
},
{
"id": "credit.axis.유동성",
"kind": "creditAxis",
"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/유동성",
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"detail": "위험점수 21.40, 가중치 15%"
},
{
"id": "credit.axis.현금흐름",
"kind": "creditAxis",
"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/현금흐름",
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"detail": "위험점수 45.08, 가중치 15%"
},
{
"id": "credit.axis.사업안정성",
"kind": "creditAxis",
"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/사업안정성",
"status": "derived",
"detail": "위험점수 36.64, 가중치 10%"
},
{
"id": "credit.axis.재무신뢰성",
"kind": "creditAxis",
"sourceRef": "dartlab://credit/000720/axes/재무신뢰성",
"status": "derived",
"detail": "위험점수 5.00, 가중치 10%"
}
],
"assumptions": [],
"gaps": [
{
"id": "credit.axis.공시리스크",
"status": "missing",
"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.",
"sourceRef": "axes.공시리스크"
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],
"scenarios": [
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"id": "base",
"label": "기준",
"grade": "dCR-BBB-",
"score": 35.2,
"assumptions": {}
},
{
"id": "moderateStress",
"label": "중간 하방 스트레스",
"grade": "dCR-BBB-",
"score": 36.34,
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}
}
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"falsifiers": [
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"id": "negativeOutlook",
"condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.",
"sourceRef": "outlook"
},
{
"id": "weakAxisDeterioration",
"condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.",
"sourceRef": "axes.채무상환능력"
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"payload": {
"blockRefs": [
"grade",
"axes",
"metricsHistory",
"narratives"
],
"gradeHistory": [
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"score": 20.06,
"grade": "BBB+",
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{
"period": "2025",
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"pdEstimate": 2.5
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"period": "2024",
"score": 55.11,
"grade": "B",
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},
{
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"grade": "BB",
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{
"period": "2021",
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"pdEstimate": 0.04
},
{
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"score": 21.7,
"grade": "BBB+",
"pdEstimate": 0.15
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{
"period": "2019",
"score": 16.53,
"grade": "A-",
"pdEstimate": 0.08
}
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"coverage": {
"validAxes": 6,
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"validWeight": 95.0,
"totalWeight": 100.0,
"weightCoverage": 95.0
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"eCR": "eCR-5",
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"notchAdjustment": {
"totalNotch": 1,
"reasons": [
"중대형기업 (매출 31조)"
]
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"divergenceExplanation": [
"채무상환능력 축이 56점으로 등급 하방 압력",
"FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호",
"dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영"
]
}
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"industry": {
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"identity": {
"target": "000720",
"market": "KR",
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"axis": "회사위치",
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"time": {
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"dataAsOf": {
"sourceDataAsOf": "2026-04-14",
"retrievedAt": "2026-07-26"
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"period": "2026-04-14",
"knowledgeBoundary": "2026-07-26"
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"status": "usable",
"conclusion": {
"label": "건설 · 엔지니어링",
"summary": "건설 가치사슬의 엔지니어링 위치입니다. 산업 국면은 안정입니다. 이익풀은 집중형이며 최근 유효연도 리더는 종합건설입니다. 대표 근거 블록 6/6개를 확보했습니다."
},
"confidence": {
"level": "high",
"score": 100.0,
"method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage"
},
"drivers": [
{
"id": "valueChainPosition",
"label": "가치사슬 위치",
"value": "엔지니어링",
"direction": "neutral",
"sourceRef": "stage"
},
{
"id": "myOpmPercentile",
"label": "영업이익률 백분위",
"value": 50.7,
"unit": "percentile",
"direction": "neutral",
"sourceRef": "sectorMetrics.myOpmPercentile"
},
{
"id": "myCagrPercentile",
"label": "매출성장 백분위",
"value": 10.1,
"unit": "percentile",
"direction": "negative",
"sourceRef": "sectorMetrics.myCagrPercentile"
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{
"id": "myRoePercentile",
"label": "ROE 백분위",
"value": 69.6,
"unit": "percentile",
"direction": "positive",
"sourceRef": "sectorMetrics.myRoePercentile"
},
{
"id": "sectorCycle",
"label": "산업 국면",
"value": "안정",
"direction": "neutral",
"sourceRef": "sectorCycle"
},
{
"id": "profitPool",
"label": "이익풀 동학",
"value": "집중형",
"direction": "neutral",
"sourceRef": "profitPool"
}
],
"claims": [
{
"id": "industry.cycle",
"label": "산업 국면",
"comparisonKey": "industryCycle",
"basis": "industryCycle",
"direction": "neutral",
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"asOf": "2026-07-26",
"dataAsOf": {
"sourceDataAsOf": "2026-04-14",
"retrievedAt": "2026-07-26"
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"status": "derived",
"sourceRef": "dartlab://industry/000720/sectorCycle",
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"industry.sectorCycle"
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"falsifierRefs": [
"sectorCycleBreak"
],
"value": "안정"
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"evidence": [
{
"id": "industry.position",
"kind": "industryNode",
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"status": "observed",
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"detail": "source=product, confidence=1.0"
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"id": "industry.sectorMetrics",
"kind": "calculationBlock",
"sourceRef": "dartlab://industry/000720/sectorMetrics",
"status": "derived"
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{
"id": "industry.sectorCycle",
"kind": "calculationBlock",
"sourceRef": "dartlab://industry/000720/sectorCycle",
"status": "derived"
},
{
"id": "industry.profitPool",
"kind": "calculationBlock",
"sourceRef": "dartlab://industry/000720/profitPool",
"status": "derived"
},
{
"id": "industry.relationships",
"kind": "calculationBlock",
"sourceRef": "dartlab://industry/000720/relationships",
"status": "derived"
},
{
"id": "industry.concentration",
"kind": "calculationBlock",
"sourceRef": "dartlab://industry/000720/concentration",
"status": "derived"
}
],
"assumptions": [
{
"id": "survivorshipBias",
"value": "현재 산업 멤버십을 과거 연도에 소급 적용 — 과거 진입·퇴출 기업 미반영(복원 불가)",
"sourceRef": "profitPool.생존편향주의"
}
],
"gaps": [
{
"id": "industry.demandPricingDriver",
"status": "unsupported",
"reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.",
"sourceRef": "taxonomy"
},
{
"id": "industry.relationshipAmount",
"status": "partial",
"reason": "거래금액이 관측된 관계 비율이 20% 미만입니다.",
"sourceRef": "relationships.amountCoverage"
}
],
"scenarios": [],
"falsifiers": [
{
"id": "positionRemap",
"condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.",
"sourceRef": "stage"
},
{
"id": "opmPercentileBreak",
"condition": "영업이익률 백분위가 25 미만으로 하락하면 산업 내 경쟁력 결론을 다시 평가합니다.",
"sourceRef": "sectorMetrics.myOpmPercentile"
},
{
"id": "sectorCycleBreak",
"condition": "산업 국면의 개선 또는 악화 방향이 반전되면 현재 국면 결론을 다시 평가합니다.",
"sourceRef": "sectorCycle"
},
{
"id": "profitPoolLeaderChange",
"condition": "최근 유효연도 이익풀 리더 공정이 바뀌면 현재 산업 구조 결론을 다시 평가합니다.",
"sourceRef": "profitPool.리더_끝해"
}
],
"payload": {
"blockRefs": [
"industry",
"stage",
"sectorMetrics",
"sectorCycle",
"profitPool",
"relationships",
"concentration"
],
"coverage": {
"observedBlocks": 6,
"totalBlocks": 6,
"blocks": {
"position": true,
"sectorMetrics": true,
"sectorCycle": true,
"profitPool": true,
"relationships": true,
"concentration": true
}
},
"peerCount": 10,
"relationshipCoverage": {
"count": 96,
"evidenceCoverage": 99.0,
"amountCoverage": 0.0,
"ratioCoverage": 1.0
}
}
},
"quant": {
"schemaVersion": 1,
"identity": {
"target": "000720",
"market": "KR",
"engine": "quant",
"axis": "괴리",
"version": "1"
},
"time": {
"asOf": "2026-07-26",
"dataAsOf": "2026-07-24",
"period": "2025",
"knowledgeBoundary": "2026-07-26"
},
"status": "usable",
"conclusion": {
"label": "괴리 판단 보류",
"summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다."
},
"confidence": {
"level": "medium",
"score": 65.0,
"method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity"
},
"drivers": [
{
"id": "fundamental",
"label": "공시 이익 변화",
"score": 0.111,
"direction": "neutral",
"sourceRef": "fundamental.score"
},
{
"id": "expectation",
"label": "시장 기대 프록시",
"score": 0.455,
"direction": "positive",
"sourceRef": "expectation.score"
},
{
"id": "price",
"label": "가격 반응",
"score": 0.0,
"direction": "neutral",
"sourceRef": "price.score"
}
],
"claims": [
{
"id": "quant.fundamental",
"label": "공시 이익 변화",
"comparisonKey": "fundamentalMomentum",
"basis": "marketBehavior",
"direction": "neutral",
"horizon": "latestPeriod",
"asOf": "2026-07-26",
"dataAsOf": "2025",
"period": "2025",
"status": "observed",
"sourceRef": "dartlab://quant/earnings",
"evidenceRefs": [
"quant.fundamental"
],
"falsifierRefs": [
"classificationBreak"
],
"value": 0.111
},
{
"id": "quant.fundamentalPriceRelation",
"label": "펀더멘털과 가격의 관계",
"comparisonKey": "fundamentalPriceRelation",
"basis": "marketBehavior",
"direction": "unknown",
"horizon": "latestDecision",
"asOf": "2026-07-26",
"dataAsOf": "2026-07-24",
"period": "2025",
"status": "derived",
"sourceRef": "dartlab://quant/earnings",
"evidenceRefs": [
"quant.fundamental",
"quant.expectation",
"quant.price"
],
"falsifierRefs": [
"classificationBreak"
],
"relation": "inconclusive"
},
{
"id": "quant.priceReaction",
"label": "가격 반응",
"comparisonKey": "marketReaction",
"basis": "marketBehavior",
"direction": "neutral",
"horizon": "currentMarket",
"asOf": "2026-07-26",
"dataAsOf": "2026-07-24",
"period": "2025",
"status": "observed",
"sourceRef": "dartlab://quant/verdict",
"evidenceRefs": [
"quant.price"
],
"falsifierRefs": [
"classificationBreak"
],
"value": 0.0
}
],
"evidence": [
{
"id": "quant.fundamental",
"kind": "disclosureFundamental",
"sourceRef": "dartlab://quant/earnings",
"status": "derived",
"observedAt": null,
"detail": "괴리 판정의 fundamental 입력"
},
{
"id": "quant.expectation",
"kind": "expectationProxy",
"sourceRef": "dartlab://quant/surprise",
"status": "estimated",
"observedAt": null,
"detail": "괴리 판정의 expectation 입력"
},
{
"id": "quant.price",
"kind": "marketReaction",
"sourceRef": "dartlab://quant/verdict",
"status": "derived",
"observedAt": "2026-07-24",
"detail": "괴리 판정의 price 입력"
}
],
"assumptions": [
{
"id": "expectationMethod",
"value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy",
"reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다."
}
],
"gaps": [
{
"id": "quant.analystConsensus",
"status": "unsupported",
"reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.",
"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus"
}
],
"scenarios": [
{
"id": "confirmation",
"condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인",
"classification": "confirmation"
},
{
"id": "reversal",
"condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전",
"classification": "reassessment"
}
],
"falsifiers": [
{
"id": "classificationBreak",
"condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨"
}
],
"payload": {
"blockRefs": [
"fundamental",
"expectation",
"price"
],
"classification": "inconclusive"
}
},
"macro": {
"schemaVersion": 1,
"identity": {
"target": "000720",
"market": "KR",
"engine": "macro",
"axis": "전파",
"version": "1"
},
"time": {
"asOf": "2026-07-26",
"dataAsOf": "2026-07-24",
"period": null,
"knowledgeBoundary": "2026-07-26"
},
"status": "partial",
"conclusion": {
"label": "거시 역풍 경로 우세",
"summary": "거시 역풍 경로 우세입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 0/2개를 확인했습니다."
},
"confidence": {
"level": "medium",
"score": 60.0,
"method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage"
},
"drivers": [
{
"id": "BAMLH0A0HYM2",
"label": "미국 HY 스프레드",
"value": 2.77,
"unit": "%p",
"signal": "rising",
"change": 0.08999999999999986,
"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2"
},
{
"id": "BASE_RATE",
"label": "한국 기준금리",
"value": 2.75,
"unit": "%",
"signal": "flat",
"change": 0.0,
"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE"
}
],
"claims": [],
"evidence": [
{
"id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2",
"kind": "macroObservation",
"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2",
"status": "observed",
"observedAt": "2026-07-23",
"detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화"
},
{
"id": "macro.driver.BASE_RATE",
"kind": "macroObservation",
"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE",
"status": "observed",
"observedAt": "2026-07-24",
"detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화"
}
],
"assumptions": [
{
"id": "edgeSign",
"value": "registryPrior",
"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다."
}
],
"gaps": [
{
"id": "macro.company.analysis",
"status": "missing",
"reason": "대표 재무 근거 계산이 완료되지 않았습니다 (ValueError).",
"sourceRef": "dartlab://analysis/000720"
},
{
"id": "macro.edge.rate-debt-interest.companyEvidence",
"status": "partial",
"reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.",
"sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-debt-interest"
},
{
"id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence",
"status": "partial",
"reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.",
"sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium"
}
],
"scenarios": [
{
"id": "rate-debt-interest",
"driverId": "BASE_RATE",
"condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가",
"lagMonths": [
3,
12
]
},
{
"id": "hy-risk-premium",
"driverId": "BAMLH0A0HYM2",
"condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가",
"lagMonths": [
0,
3
]
}
],
"falsifiers": [
{
"id": "rate-debt-interest.0",
"condition": "순현금 기업"
},
{
"id": "rate-debt-interest.1",
"condition": "고정금리 장기차입 중심"
},
{
"id": "rate-debt-interest.2",
"condition": "이자수익이 비용을 상쇄"
},
{
"id": "hy-risk-premium.0",
"condition": "무차입 또는 충분한 현금"
},
{
"id": "hy-risk-premium.1",
"condition": "방어적 현금흐름"
},
{
"id": "hy-risk-premium.2",
"condition": "정부/모회사 지원 가능성"
}
],
"payload": {
"blockRefs": [
"drivers",
"edges",
"regimeEvidence"
],
"companyBound": true,
"companyEdgeCount": 0,
"edgeCount": 2
}
}
},
"statusCounts": {
"usable": 3,
"partial": 1
},
"gaps": [
{
"engine": "analysis",
"status": "blocked",
"reason": "ValueError: lens product dataAsOf 는 knowledgeBoundary 이후일 수 없습니다."
}
],
"noComposite": true,
"tensions": {
"schemaVersion": 1,
"items": [],
"evaluations": [
{
"patternId": "fundamentalPriceDivergence",
"status": "clear",
"reason": "aligned"
},
{
"patternId": "earningsCashDivergence",
"status": "blocked",
"reason": "missingProduct"
},
{
"patternId": "growthCreditTradeoff",
"status": "blocked",
"reason": "missingProduct"
},
{
"patternId": "industryExecutionCounterforce",
"status": "blocked",
"reason": "missingProduct"
},
{
"patternId": "macroCompanyCounterforce",
"status": "blocked",
"reason": "productNotUsable"
}
],
"noComposite": true
}
}
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